米国で台頭するアクティブETF

2018年12月25日投資

ＥＴＦ解体新書
米国で台頭するアクティブETF

ETF投資入門の著者であるカン・チュンド氏のコラムです。

最近、ETFの業界では上場金融商品（Exchange Traded
Products）という言い方が
広まってきています。
略して「ETP」
どうして「ETP」という言い方をするかというと、米国ではもはやひと括りで多様な
上場商品を語り切れなくなっているためです。たとえば、特定の指数や、資産価格との
連動を目指すだけではない、「アクティブ型の上場商品」が台頭しています。

もともとETFは、上場インデックス・ファンドと定義されてきたんですが。
台頭してきているアクティブETFの現状は下記のようになっています。

	全ETF	インデックスETF	アクティブETF
上場数	1455	1090	53
純資産額	1兆3,095億ドル	1兆2,125億ドル	85億ドル

※2012年9月データ　XTFより

表を見ればわかるように、上場数、純資産額ともにインデックスETFの方が
上回っています。
しかし、インデックスETFの登場が1993年
アクティブETFの登場が2008年なので
これからというところでしょう。

*　*　*

アクティブETFにとって最大の課題は、

情報開示の義務をどうクリアするかでしょう。ETFは日々、自身のポートフォリオを
開示することが義務付けられています。これは投資家にとっては透明性を担保する
よい仕組みなのですが、アクティブETFの運用会社としては運用の手の内を明らかに
することになるため抵抗が強いのです。

ではアクティブETFはなぜ台頭してきているのでしょうか。

自身のアクティブ・ファンドを市場に上場させ、アクティブETFとすれば、販売会社が間に
入ることがなくなるため、信託報酬などの年間報酬を引き下げても、自身の実入りは
多くなる可能性が高くなるのです。
*　*　*

アクティブETFの内訳はどうなっているのでしょうか。